银行行业周报:8月金融数据仍较弱 理财流动性风险监管强化

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  重点聚焦:

  1)央行公布 8 月金融和社融数据,8 月信贷需求走弱+金融严监管+财政后置的情况下,社融信贷 M2 表现均不强,后续金融数据企稳预期在于政策面托底。

  2)9 月 8 日,银保监会发布《理财公司理财产品流动性风险管理办法(征求意见稿)》,对理财产品流动性管控重点进行明确。

  行业和公司动态

  1)央行发布《2021 年第二季度支付体系运行总体情况》。2)国务院政策例行吹风会强调持续提升金融服务,支持中小微企业发展。3)银行业协会发布《中国银行业理财业务发展报告(2021)》。4)近期粤港澳三地同时发布《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则》,明确北向通及南向通监管要求。5)17 省市中小银行专项债将落地。6)兰州银行过会,将成甘肃省第一家 A 股上市银行。7)本周,平安银行部分董监高及配偶等以自有资金增持公司股票合计 37.27 万股,成交价区间为17.15-18.56 元/股;中国人寿减持杭州银行 300 万股(占比0.05%),减持后持股 4.75%等。

  数据跟踪

  本周 A 股银行指数涨幅 3.25%,跑输沪深 300 指数 0.27 个百分点,板块涨跌幅排名 14/30,其中平安银行(+14.02%)、无锡银行(+10.69%)、瑞丰银行(+9.54%)涨幅居前。

  公开市场操作:本周央行共有 1300 亿元逆回购到期,累计进行500 亿元逆回购操作,净回笼 800 亿元。下周将有 500 亿元逆回购和 6000 亿元 MLF 到期。

  SHIBOR:上海银行间拆借利率走势上行,隔夜 SHIBOR 利率上行16.6BP 至 2.11%,7 天 SHIBOR 利率上行 14BP 至 2.2%。

  投资建议:

  本周披露 8 月金融数据仍然低迷,后续企稳预期在于政策面托底,包括国常会定调以及各级监管强调稳增长,降准+再贷款下达维稳流动性预期。监管政策层面,理财流动性管理办法、跨境理财通试点陆续落地,金融监管体系查漏补缺利好长期行业规范发展。板块来看,银行中报兑现业绩向上预期,目前 0.68 倍的较低 PB 水平基本反映市场对于整体宏观经济较为悲观的预期,但后续行业基本面平稳以及业绩仍有确定性支撑下,关注后续市场风格切换以及政策面支撑下的估值修复,重视个股的投资机会,仍建议两条主线,关注:1)优质头部银行的长期配置价值;2)业绩释放能力强以及基本面稳健的个股。继续推荐:招商,平安,兴业,成都,杭州,长沙,常熟银行等。

  风险提示:

  1)经济下行压力持续加大,信用成本显著提升;2)中小银行经营分化,个别银行的重大经营风险等。

(文章来源:华西证券)

文章来源:华西证券

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